Por Gustavo R. Silva
O BB Investimentos divulgou suas projeções para o setor sucroenergético em 2025. Os analistas esperam que os preços de açúcar sigam elevados no mercado global, com oferta mais restrita e forte consumo de emergentes. A demanda por etanol deve crescer.
De acordo com a Companhia Nacional de Abastecimento (Conab), a safra 2024/25 no Brasil deve ter uma redução de 4,8% na moagem de cana, influenciada por fatores climáticos, como estiagem, altas temperaturas e possíveis queimadas.
Com isso, a produção de açúcar deve sofrer uma baixa de 3,7% na comparação anual, enquanto a produção de etanol deve crescer 1,3%, puxada por uma alta de 22% na produção a partir de milho.
Para os analistas do BB, as exportações devem seguir fortes na safra 24/25, que já registra elevação de 23% em comparação com a anterior. Mesmo com uma produção menor, o Brasil bateu recorde histórico no volume embarcado, puxado pelos preços 10% menores.
O relatório afirma que a International Sugar Organization (Iso) projeta um crescimento na produção de açúcar na ordem de 4,7% para 2025. Índia, Tailândia e União Europeia devem registrar o maior aumento na produção, compensando o declínio de 4,7% no Brasil.
Quais são as melhores ações para o setor sucroenergético segundo o BB?
Segundo o BB Investimentos, a ação mais indicada para o setor no ano que vem é a São Martinho (SMTO3). “A empresa tem menor alavancagem, infraestrutura robusta e múltiplos descontados, sugerindo uma performance mais resiliente, ainda que este seja um setor particularmente sensível a altas taxas de juros”, diz.
O BB ressalta que a empresa enfrenta um momento de baixa na bolsa, que segundo analistas, se deve ao contexto setorial, prejudicado pelos juros altos. Além disso, a elevação de custos em fretes deve seguir afetando as exportações.
“No entanto, vemos o patamar como um ponto atrativo de entrada, já que o papel está sendo negociado nas mínimas dos últimos doze meses, com o EV/Ebitda (valor de mercado da empresa dividido pelo Ebitda) em 3,2 vezes, ante média de 4,2 vezes nos últimos dois anos”, afirma.
O Banco acredita que os investimentos anunciados recentemente pela empresa devem colaborar para manter a produtividade em alta, com aumento da área irrigada e incremento na produção de açúcar.
Além da São Martinho, o relatório completo do BB recomenda compra para outras gigantes do setor: Jalles Machado (JALL3), com potencial de valorização de 133%; e Raízen (RAIZ4), projetando valorização de 82,9% (Money Times)
